Mostrando mensaje 53     < Anterior | Siguiente > Responder a este mensaje Asunto: [indices] Re: Los riesgos de la inversión indexada Fecha: 21 de Julio, 2001  10:19:19 (+0200) Autor: v.badiola <v.badiola @........es> Antes de invertir en cualquier mercado, es de principal importancia analizar previamente en que medida el índice refleja la realidad del mercado en cuestión. La inclusión de empresas en los índices siempre ha existido, y no creo (opinión personal), que dispare los costes. Mis argumentos son los siguientes: 1. Las entradas y salidas de dinero que surgen a diario, les permite ajustarse al índice. Es decir, no están continuamente vendiendo cierta cantidad de acciones para comprar otra cierta cantidad de acciones y así ajustarse al índice. 2. Cuando se trata de índices con muchas acciones, lo que hacen comprar una cesta de acciones que emulen al índice. No compran todas ellas. 3. Y probablemente utilicen otras técnicas que desconozco, para reducir costes. Por lo tanto, el tema de costes e inclusión de empresas en los índices no me preocupa "al menos en exceso". Sin embargo, si es cierto que podemos encontrarnos con que los índices no reflejen en condiciones el mercado correspondiente. Eso si es preocupante y por lo tanto siempre motivo de ser analizado con cierta regularidad, porque con el tiempo cambia la configuración del índice y los criterios de selección de las empresas que deben representar el índice. Y apuntando un poco en este sentido, os invito a reflexionar, sobre como puede afectar en el futuro el cambio de la ponderación del índice por "capitalización bursátil", como ha sido el caso hasta ahora, a una ponderación por "capital flotante". Prácticamente todas las grandes casas de índices han pasado a ponderar sus índices en base a capital flotante. Salomon Smith Barney, FTSE y Stoxx ya lo hacen, y MSCI concluirá su reajuste (previsiblemente) para Mayo de 2002. MSCI ampliará sus índices, de modo que representaran (no recuerdo bien) si el 80% o el 85% del respectivo mercado que se represente. Aunque en el término "capital flotante", todos ellos coinciden, en el "detalle" todos son distintos por lo que he podido leer en ciertos artículos (no lo he analizado personalmente). Y a esto cabe añadir, que el índice S&P 500 sigue ponderándose por "capitalización bursátil" y no por capital flotante, como he podido leer en algún que otro lugar. (si estuviese equivocado, por favor hacédmelo saber). Para no perdernos en el contexto, a lo que iba, el aspecto a analizar y lo que me preocupa: - La gestión activa seguirá basándose en el futuro como hasta ahora. Reparto de dividendos + Beneficio empresarial + expectativas de futuros beneficios. - ¿Significa, que a partir de ahora y para la gestión pasiva hay que añadir al párrafo anterior una prima por "liquidez en el mercado"?. ¿Podría tener ello como consecuencia que empresas con malas perspectivas de futuro, busquen financiación en los mercados (aumenten su capital flotante), y consecuentemente se vea incrementada su ponderación en el índice?. Bien, haber que opináis sobre estas dos últimas preguntas. Saludos cordiales, Valentin _______________________________________________________________________ http://www.eListas.net/ Crea y administra tus propias listas de correo gratuitas, en español.