Mostrando mensaje 647     < Anterior | Siguiente > Responder a este mensaje Asunto: [indices] Re: ¿De qué está hecho un ETF? Fecha: 22 de Septiembre, 2008  09:26:51 (+0200) Autor: v.badiola <v.badiola @.......net> En respuesta a: Mensaje 640 (escrito por rsanjose_spain) 1. ¿Qué ocurre con los futuros y derivados? ¿También hay un emisor que es quién responde por ellos? Cuando el gestor invierte en estos instrumentos, incurre en el riesgo de que la contraparte incumpla su compromiso. En este caso, la operación mermaría tu patrimonio invertido. 2. ¿Cómo sabemos que el ETF está hecho de las acciones del índice? Esta información debe proporcionarla en Gestor y/o Emisor de ETFs. Al inversor particular le sería conveniente clasificar los ETFs por SWAP-ETFs en los que se invierte el 100% mediante derivados. Gestoras como Deutsche Bank, creo que Lyxor también, tienen ETFs de este tipo, incluso en ETFs monetarios. Puede que preguntar por la técnica de replicación del índice te indique ya la distinción. Por otra parte tenemos la regulación a la que están sometidos los ETFs y que pueden limitar el uso de derivados para cierto tipo de fondos (ETFs). Pueden existir fondos o ETFs (de hecho existen), que repliquen un determinado índice sin hacer uso de derivados, aunque su coste operativo sea algo mayor; suele ser el caso de índices que estén compuestos por pocos títulos. 3. Y la pregunta del encabezado... ¿De qué está hecho un ETF? Piensa que el mundo de los ETFs es como la jungla del Amazonas. En la jungla del Amazonas te encontrarás con distintos tipos de árboles. En la jungla de los ETFs encontrarás igualmente distintos tipos de ETFs. Su identificación y ubicarlos en distintas categorías según sus rasgos es necesario para poder hacer un uso adecuados de ellos. Por poner un ejemplo, creo que el ETF monetario de Lyxor invierte haciendo uso de derivados. Existen otros ETFs que no hacen uso de estos instrumentos. 4. ¿Qué ocurre si la liquidez está en futuros a un día? La liquidez de productos indexados a renta variable debería ser mínima y por lo tanto en los casos de ETFs de renta variable entiendo que la exposición es mínima. De todas formas, anuncio que existen ETFs de renta fija cuya exposición a instrumentos financieros sofisticados es del 100%, y aquí el riesgo sería del emisor en el caso de certificados, de contraparte en el caso de futuros, en el caso de estructurados de xxx...., etc. 5. La pregunta es extensible a los fondos de inversión indexados... Si un fondo de inversión indexado, tan sólo compra futuros sobre los índices ¿no existe riesgo de perderlo todo si el emisor del futuro quiebra? Personalmente, prefiero hacer uso de productos clásicos. En este caso me refiero a productos que inviertan en las acciones de las que se compone el índice y en su proporción correspondiente, aunque ello conlleve a un mayor coste operacional. Los Swaps-ETFs que son los que mencionas en este punto, llevan el riesgo de que la contraparte pueda incumplir su compromiso. El gestor del fondo debería aplicar técnicas de diversificación, y puede que incluso el marco regulatorio le impida tomar posiciones que excedan un 5% o un 10% del patrimonio de una contraparte. Hay que que informarse y leerse bien toda la información u optar por ETFs que invierten exclusivamente en las acciones que componen el índice. Saludos cordiales, Valentin